申万宏源：开年烟灶体现不俗 新年后双线景气量加快上行

  智通财经APP得悉，申万宏源发布研报称，依据奥维云网数据，线日)油烟机累计完成销量10.13万台，同比+23.7%，完成销额3.98亿元，同比+30.0%；燃气灶累计完成销量11.59万台，同比+13.0%，完成销额2.36亿元，同比+27.1%；线上商场方面，依据奥维云网数据，W01-07油烟机累计完成销量89.97万台，同比+30.3%，完成销额11.15亿元，同比+16.6%；燃气灶累计完成销量127.51万台，同比+25.1%，完成销额7.89亿元，同比+19.5%，烟灶品类双线体现较新年远景气量加快上行。

  2024年7月25日，国家开展变革委和财政部两部分印发了《关于加力支撑大规模设备更新和消费品以旧换新的若干办法》的告诉，文件指出统筹安排3000亿元左右超长时刻特别国债资金，加力支撑大规模设备更新和消费品以旧换新。此次家电“以旧换新”方针除了09年现已触及的彩电、冰箱、洗衣机、空调、电脑5个补助品类外，新增热水器、家用灶具、吸油烟机3个品类，合计补助8大品类。

  依据奥维云网推总数据，2024年油烟机完成零售额362亿元，同比增加14.9%，完成零售量2083万台，同比增加10.5%；燃气灶完成零售额204亿元，同比增加15.7%，完成零售量2429万台，同比增加15.2%；电热水器完成零售额236亿元，同比增加1.3%，零售量1802万台，同比增加2.5%；燃气热水器完成零售额296亿元，同比增加8.8%，零售量1343万台，同比增加8.7%。其间，W01-W34(8月26日)油烟机、燃气灶及热水器三大品类线%，线%，可见方针落地后关于新归入补助明细的厨电品类拉动明显。

  看线下商场，依据奥维云网数据，25年1月油烟机完成销量9.22万台，同比+2.7%，完成销额3.59亿元，同比+3.6%；燃气灶完成销量10.34万台，同比-4.4%，完成销额2.1亿元，同比+5.3%；线%；燃气灶完成销量84.7万台，同比+12.3%，完成销额5.26亿元，同比+3.1%，多品类商场销额仅完成个位数同比增加首要系25年新年新年时刻为1月的错位要素所造成的，而新年后出售数据明显加快增加。

  依据奥维云网数据，线日)油烟机累计完成销量10.13万台，同比+23.7%，完成销额3.98亿元，同比+30.0%；燃气灶累计完成销量11.59万台，同比+13.0%，完成销额2.36亿元，同比+27.1%；线上商场方面，依据奥维云网数据，W01-07油烟机累计完成销量89.97万台，同比+30.3%，完成销额11.15亿元，同比+16.6%；燃气灶累计完成销量127.51万台，同比+25.1%，完成销额7.89亿元，同比+19.5%，烟灶品类双线体现较新年远景气量加快上行。

  2025年以旧换新方针此前已落地，除补助力度连续24年方针规范以外，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类产品归入补助规模，一起24年现已享用过某类产品以旧换新补助的个人顾客25年购买同种类型的产品可持续享用补助。此次方针补助触及品类相较于此前，进一步放宽，有望对消费的人发生较大吸引力，推进以旧换新作业进行。参阅24年方针落地时刻，估计本年1-8月职业全体出售仍存在低基数优势。厨电板块推荐在传统品类中位置安定的华帝股份(002035.SZ)、老板电器(002508.SZ)，以及热水器品类比例抢先的万和电气(002543.SZ)。